氣凝膠屬于新興材料，憑借其出色的絕熱性能，在油氣、新能源電池、建筑保溫領(lǐng)域有廣闊的應(yīng)用前景，我們預(yù)計(jì)2025年我國(guó)氣凝膠材料市場(chǎng)空間為126-161億元，樂觀估計(jì)下，對(duì)應(yīng)2021-2025年CAGR為41％。
氣凝膠為高效隔熱材料。
氣凝膠是一種隔熱性能優(yōu)異的固體材料，具有高比表面積、低密度等物理性質(zhì)，可應(yīng)用于航空航天、油氣管道保溫、動(dòng)力電池隔熱等領(lǐng)域，應(yīng)用潛力大。相較于傳統(tǒng)隔熱材料，預(yù)計(jì)氣凝膠材料在全生命周期內(nèi)可實(shí)現(xiàn)較好的經(jīng)濟(jì)效益，有望隨成本逐漸下降提升競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
油氣保溫領(lǐng)域?yàn)樾枨蠡瑒?dòng)力電池用產(chǎn)品有望快速放量。
氣凝膠材料和傳統(tǒng)保溫材料相比，目前價(jià)格較高，需要持續(xù)降本。油氣管道保溫領(lǐng)域?yàn)闅饽z材料需求的基石行業(yè)，市場(chǎng)空間廣闊，隨成本逐漸下降，我們預(yù)計(jì)滲透率會(huì)持續(xù)提升；氣凝膠為保障安全、解決電池?zé)崾Э貑栴}的絕佳材料，車用產(chǎn)品對(duì)價(jià)格接受程度較高，動(dòng)力電池用氣凝膠產(chǎn)品有望受政策催化快速放量。我們預(yù)計(jì)2025年中國(guó)氣凝膠材料市場(chǎng)空間可達(dá)126-161億元，其中油氣保溫與動(dòng)力電池用氣凝膠產(chǎn)品合計(jì)占比約60％。
行業(yè)供給端迅速增長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展有望推動(dòng)產(chǎn)品加速滲透。
近幾年，氣凝膠行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張較快，原有玩家以及新進(jìn)入者均大幅擴(kuò)產(chǎn)，有望通過規(guī)模效應(yīng)降低成本，進(jìn)而推動(dòng)氣凝膠加速滲透。行業(yè)新進(jìn)入者多為功能性硅烷生產(chǎn)企業(yè)，布局硅源至氣凝膠材料一體化。我們認(rèn)為，行業(yè)供給迅速增長(zhǎng)，競(jìng)爭(zhēng)加劇下，能夠?qū)崿F(xiàn)氣凝膠產(chǎn)業(yè)鏈一體化的企業(yè)有望憑借低成本優(yōu)勢(shì)占據(jù)競(jìng)爭(zhēng)高地。
風(fēng)險(xiǎn)因素：
氣凝膠材料產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程低于預(yù)期；氣凝膠材料出現(xiàn)技術(shù)替代品；氣凝膠材料技術(shù)指標(biāo)低于下游客戶要求；新能源汽車產(chǎn)銷量不及預(yù)期；安全環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)。
投資策略：
氣凝膠屬于新興材料，憑借其出色的絕熱性能，在油氣、新能源電池、建筑保溫領(lǐng)域有廣闊的應(yīng)用前景，我們預(yù)計(jì)2025年我國(guó)氣凝膠材料市場(chǎng)空間為126-161億元，樂觀估計(jì)下，對(duì)應(yīng)2021-2025年CAGR為41％。
